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农业行业周报政策预期支持基本面低迷

发布时间:2019-11-09 19:04:18

农业行业周报:"政策预期支持+基本面低迷"

一周走势回顾

上周(11月19日-25日,下同),受年末政策预期推动,农业板块走势较好,农业、上证综指、深证成指涨跌幅为2.73%、0.63%、0.09%。子行业:林业、种子生产、粮食种植、果蔬加工5.20%、5.08%、3.53%、2.88%,排名靠前;海洋捕捞、其它农产品生产、水产养殖、粮油加工2.37%、2.24%、1.80%、-0.69%,排名靠后。

投资策略:谨慎推荐

总体而言,今年是农业投资小年。无论是种业、畜禽饲料还是水产养殖板块,基本面或多或少都存在着瑕疵,因此整体农业板块在未来一段时间里景气度仍然比较低迷,我们给予农业板块"谨慎推荐"评级。

粮油加工:分化严重

10、11月粮油需求淡季,对于粮油加工板块形成一定的压制。分公司来看,东凌粮油由于压榨利润下滑,现今阶段尚不具备投资价值;而由于长寿花提价、去年基数低等因素,西王食品11月份销售情况有望环比同比转好,且12、1月销售旺季即将来临,我们推荐市场积极关注西王食品。

水产养殖:捕捞期走向尾声,投资机会逐步远去

从年度周期的角度来看,海水养殖板块由于海参捕捞期逐渐走向尾声投资机会亦逐渐丧失。分公司来看,我们推荐市场关注东方海洋三文鱼销售情况、獐子岛虾夷扇贝亩产变动、一桥苗业亩产变动情况。

种业:政策炒作仍然存在

政策刺激预期&今年种业基本面很差交织影响,因此种子行业想实现收益比较难,很难出现持续性行情。我们认为今年种子行业投资策略的主题应是快进快出为主。

畜禽:猪价周期仍将向下

生猪存栏、能繁母猪存栏10月环比仍然提升,显示生猪中期供给仍然十分充足,在目前需求不旺的情况猪价难以走出周期低点,畜禽养殖行业2012年3季度至2013年1季度盈利堪忧,存在明显低于市场预期风险。

饲料:短期景气部分回落

着眼短期,前期低价库存基本已经消耗,在原料成本上涨和下游盈利低迷的挤压下,行业销量增速和单位盈利将部分受抑,饲料行业将从景气高点小幅回落。

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